今年以来，创新药板块在多重利好因素的共同推动下持续受到市场关注。进入四季度，行业催化事件更趋密集：BD交易步入传统旺季，国家医保谈判正式启动卓信宝，ESMO大会集中发布多项前沿科研成果。在此背景下，市场对板块能否开启新一轮行情的关注度显著提升。
近期，创新药板块热度再度回升。
回顾年内走势，国证港股通创新药指数自年初起表现强势，但自9月中旬以来，受获利盘了结与市场风格轮动影响，板块出现阶段性回调。
当前，在巨大的潜在市值空间与阶段性回调并存的背景下，正迎来布局创新药核心资产的较好时机。港股通创新药ETF南方（159297）紧密跟踪国证港股通创新药指数，为投资者提供了一站式把握该“长坡厚雪”赛道机遇的高效工具。
景气度攀升，
创新药迎发展新周期
当前，创新药板块正展现出强劲的发展势头。
近年来，中国社会老龄化进程显著加快。数据显示，2021年至2024年，中国65岁及以上人口占比已从14.2%增加至15.6%。
在这一不可逆转的人口结构变迁下，医药行业作为满足基础健康需求的“长坡厚雪”型赛道，其长期增长的确定性与持续性正愈发清晰。而在众多细分领域中，创新药凭借其突破性疗效、较强的定价能力以及较长的专利保护期，成为行业中经济价值最集中的板块。
从研发进展来看卓信宝，国内新药研发效率正持续提升。根据CDE发布的《2024年度药品审评报告》，2024年我国共批准上市I类新药48个，国家药监局全年审结药品注册申请18259件，同比增长16.2%，创下历史新高。
与此同时，License-out浪潮仍在延续，国产新药的全球价值持续释放。医药魔方数据显示，2025年前三季度中国创新药License-out总金额已达920.3亿美元。若计入10月信达生物与武田制药最高可达114亿美元的交易，中国创新药对外授权总金额已突破千亿美元大关，意味着国产创新药的全球价值获得广泛认可。
从市场规模来看，东吴证券研报测算显示，2024年全球创新药规模1.1万亿美元，假设2030年增长至1.5万亿美元，未来通过BD全球市占率达到30%，按照12%分成，20倍PE计算，可贡献7.8万亿元人民币市值，对应当前A+H股创新药总市值2.6万亿元人民币，还有200%的市值空间。
学术层面也频传佳音。在刚刚落幕的欧洲肿瘤内科学会（ESMO）大会上，中国创新药取得了多项突破性进展，百利天恒、三生制药、康方生物等多个临床数据表现亮眼。
需注意的是，LBA（late-breaking abstract）报告是ESMO大会中备受全球瞩目的焦点，其所展示的研究同时具备高话题度与重要临床价值，研究成果往往预示着对现有临床实践乃至整个治疗格局的潜在影响。在本次入选的112项LBA中，国产新药相关研究达21项，占比超18%，充分展现了中国创新药在国际学术舞台上日益提升的影响力与话语权。
从市场环境来看，2025年的市场投资呈现出自上而下的投资特征。随着中国资产整体吸引力提升和市场情绪回暖，具备良好产业前景与边际改善预期的主题板块成为资金关注焦点。
指数持续优化，
布局正逢其时
在政策支持、出海加速与临床突破等多重因素共振下，以国证港股通创新药指数为代表的创新药主题指数，正受到越来越多投资者的关注。
国证港股通创新药指数（987018）于2021年11月18日发布，旨在反映港股通范围内创新药领域上市公司的整体表现。
值得注意的是，该指数近期对其编制方案进行了重要优化。一方面，明确将医药外包服务（CXO）企业从样本空间中剔除，使指数成分聚焦于创新制药核心环节，具备更高的纯度和锐度，能够精准分享创新药行业发展红利。
另一方面，将调样频率从半年一次缩短为季度调整。相较于中证港股通创新药指数每年6月和12月的调整频率，这一优化使指数能更灵敏地反映市场变化，及时捕捉行业新兴力量。
从成分股来看，指数前十大权重股涵盖百济神州、康方生物、信达生物、中国生物制药、石药集团等一批具备核心竞争力的创新药企业，代表了国内医药创新的中坚力量。
今年以来，国证港股通创新药指数表现亮眼，开年即开启一轮持续上扬的强势行情。截至2025年8月13日，国证港股通创新药指数今年以来累计涨幅超109%，不仅大幅跑赢同期的CS创新药、SHS创新药、恒生沪深港创新药50指数，也优于中证港股通创新药指数。
然而自9月中旬以来，随着前期获利盘积累，加之市场对创新药板块基本面的预期已处于较高水平，在板块轮动加速的背景下，部分资金选择获利了结，导致创新药板块出现一定回调。
展望后市，本轮回调在一定程度上消化了前期过快上涨所带来的估值压力。进入第四季度，创新药板块迎来多重利好，创新药板块的配置价值有望进一步凸显，当前或为投资者把握回调机遇、布局长期增长的较好时机。
对投资者而言，在众多产品中作出合适选择至关重要。正如投资大师彼得·林奇所言，“投资就像棋局，走对了每一步，才能赢得最后的胜利。”
港股通创新药ETF南方（159297）作为紧密跟踪该指数的投资工具，凭借专业的基金管理与投研支持，或可成为投资者便捷、高效布局创新药行业、把握其长期发展红利的理性选择。
责任编辑丨陈斌
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